옵션 거래 제로섬 게임

24/7 Wall St.

미국 및 글로벌 주식 투자자를위한 통찰력있는 분석 및 해설.

왜 트레이딩이 제로 - 합 게임인가.

나는 "나쁜 조언"이라고 불리는 슬레이트 시리즈를 쓴다. 일반적이지만 불만족스러운 투자 조언을 받아 왜 나쁜지 설명합니다. 내 일관된 주제 중 하나는 대부분의 경우 거래가 많을수록 더 나빠집니다. 이 배후 논리는 투자와 달리 거래가 제로섬 (zero-sum) 게임이라는 것입니다. 하나의 거래자에 의한 거래는 "분실"되어야한다. 다른 사람. (거래 비용을 던질 때, 거래는 마이너스 - 합계 게임이됩니다 : 대부분의 거래자는 잃습니다.)

한 슬레이트 독자는이 논리가 가짜라고 말하면서 거래가 제로섬 게임이 아니라고 주장했다. 왜냐하면 만약 당신이 5 달러의 주식을 사면 10 달러가되면 5 달러를 다른 사람의 주머니에서 나오지 않기 때문이다. . 독자는 중요한 차이점을 놓치고 있지만 응답은 일반적이므로 더 긴 설명이 여기에 있습니다.

첫째, 당신은 "투자"와 "투자"사이에 명확한 구별을해야합니다. 및 "거래"를 포함한다. 모든 시장 참여자는이 용어를 다르게 정의하지만, 지금은 "투자" 전체 기간 (일, 월, 년, 십, 세기)의 주식 포트폴리오를 보유하는 것을 의미합니다. & quot; 거래 & quot; 한편, 단순한 "투자"를 초과하는 것을 목표로 그 기간 동안 주식을 전환하는 것을 의미한다. 반환. (무역 할 다른 이유는 없습니다.)

다변화 된 주식 포트폴리오에 투자하는 것은 대개 긍정적 인 게임입니다. 주식은 일반적으로 올라가고, 할 때는 "투자자"가됩니다. 돈을 벌다. "투자 수익"을 초과하는 유일한 방법은 한편, 좋은 주식을 사거나 나쁜 주식을 팔기도합니다. 상인이이를 잘 수행하면 시장 (또는 "투자") 수익을 초과하게됩니다. 주식은 누군가에 의해 소유되어야하지만, 나쁜 주식에도 불구하고 더 나은 상인으로부터 나쁜 주식을 구입 한 상인은 투자 수익에 뒤쳐 질 것입니다. 단 2 명의 상인이있는 경우, 우승 상인은 상실하는 상인이 비용을 저버린 양만큼 시장 수익을 초과 할 것입니다.

"액티브 관리의 산술"이라는 에세이에서, 윌리엄 샤프 (William Sharpe) 교수는 이러한 현상을 다음과 같이 설명합니다 : 시장에서 모든 거래자의 총 수익은 시장 수익과 같아야합니다. 시장이 10 % 증가하면, 즉 모든 상인의 총 수익률도 10 %가되어야합니다 (모두 완전히 투자 된 상태라고 가정하고 포트폴리오의 일부 비율을 현금으로 유지하지 않아야합니다. 시장 ").

위의 독자의 예에이를 적용하려면 & quot; 투자 수익 & quot; 문제의 주식은 $ 5 ($ 5에서 $ 10로 이전)입니다. 독자가 전체 기간 동안 주식을 보유했다고 가정하면, 그는 5 달러를 벌었을 것입니다. 그러나, 전체 기간 동안 주식을 보유하는 대신에, 독자는 "투자 수익"을 초과하려고 시도했다. 주식을 다른 상인과 앞뒤로 거래하면 두 상인의 총 수익은 여전히 ​​$ 5와 같습니다. 그러나 상인의 상대적인 기술 (또는 행운)에 따라 각 특정 상인의 수익률은 매우 다를 수 있습니다. 한 상인이 $ 3를 벌어 들일 수 있고 다른 상인이 $ 2를 만들 수도 있습니다. 또는 다른 사람이 $ 5를 만들면서 사람은 $ 5를 만들 수 있습니다. 또는 다른 사람이 5 달러를 잃어 버리는 동안 한 사람은 10 달러를 벌 수 있습니다.

제로섬 게임.

'제로 - 썸 게임'이란 무엇인가?

제로섬 (Zero-sum)은 게임 이론에서 한 사람의 이득이 다른 사람의 손실과 같기 때문에 부의 부작용의 순수한 변화는 0입니다. 제로섬 게임은 2 명의 플레이어 또는 수백만 명의 참가자를 가질 수 있습니다.

제로섬 게임은 게임 이론에서 발견되지만, 제로가 아닌 총합 게임보다 덜 일반적입니다. 일부 플레이어가 얻은 금액의 합계가 다른 플레이어의 합계 손실과 같기 때문에 포커와 도박은 제로섬 게임의 보편적 인 예입니다. 한 승자와 한 패자가있는 체스와 테니스 같은 게임도 제로섬 게임입니다. 금융 시장에서 옵션 및 선물은 거래 비용을 제외한 제로섬 게임의 예입니다. 계약을 맺은 모든 사람들에게 잃어버린 상대방이 있습니다.

'제로 - 섬 게임'을 깨기

게임 이론에서 일치하는 동전의 게임은 제로섬 게임의 예로 인용되는 경우가 많습니다. 이 게임에는 두 명의 플레이어 A와 B가 동시에 테이블에 페니를 배치합니다. 지불금은 동전이 일치하는지 여부에 달려 있습니다. 두 페니가 모두 머리 또는 꼬리라면, 플레이어 A는 플레이어 B의 페니를 얻고 유지합니다. 일치하지 않으면 플레이어 B는 플레이어 A의 페니를 얻고 유지합니다.

한 플레이어의 이득은 다른 플레이어의 손실이기 때문에 이것은 제로섬 게임입니다. 플레이어 A와 B의 보수는 아래 표에 나와 있으며, 셀 (a)에서 (d)의 첫 번째 숫자는 플레이어 A의 보수를 나타내고 두 번째 숫자는 플레이어 B의 플레이 오프입니다. 알 수 있듯이, 4 개의 셀 모두에서 A와 B의 결합 플레이 오프는 0입니다.

Prisoner 's Dilemma, Cournot Competition, Centipede Game, Deadlock과 같은 다른 대중적인 게임 이론 전략은 0이 아닙니다.

제로섬 게임은 양국 간의 무역을 크게 늘리는 무역 협정이나 전쟁과 같은 상황을 상실한 상황과 같은 윈 - 윈 상황의 반대입니다. 그러나 실생활에서는 일들이 항상 명확하지는 않으며 이득과 손실은 종종 정량화하기가 어렵습니다.

일부 사람들이 흔히 잘못 생각하는 것은 주식 시장이 제로섬 게임이라는 것입니다. 투자자들은 경제 전망, 이익 예측 및 밸류에이션과 같은 여러 요인에 따라 주식 가격을 조정할 수 있습니다. 단 하나의 주식을 변경하지 않아도됩니다. 궁극적으로 주식 시장은 실제 경제와 밀접한 관련이 있으며, 둘 다 제로섬 게임이 아닌 부를 창출하는 강력한 도구입니다.

'제로 - 썸 게임'이론 & amp; 배경.

게임 이론은 경제학에서 복잡한 이론적 연구입니다. 헝가리 태생의 미국 수학자 존 폰 노이만 (John von Neumann)이 작곡 한 오스카 모겐 스턴 (Oskar Morgenstern)이 공동 작문 한 1944 년 획기적인 "게임 이론과 경제 행동론"은 기초적인 텍스트입니다. 게임 이론은 두 개 이상의 지적이고 합리적 인 당사자 간의 전략적 의사 결정에 관한 연구입니다. 이 이론은 경제학에 적용될 때 이득, 손실, 최적 성 및 개별 행동을 포함하여 여러 가지 요소를 고려하여 수학 공식 및 방정식을 사용하여 거래의 결과를 예측합니다.

게임 이론은보다 현실적인 통찰력으로 경제 이론을 테스트하기 위해 통제 된 환경에서 실험을 사용하는 실험 경제학을 포함하여 다양한 경제 분야에서 사용될 수 있습니다. 이론적으로, 제로섬 게임은 세 가지 해결책을 통해 해결됩니다. 그 중 가장 주목할만한 것은 내쉬 균형이며, John Nash가 1951 년에 발표 한 "비협조적 게임"에 출간되었습니다. 내쉬 균형은 두 명 이상의 상대방이 게임은 서로의 선택에 대한 지식과 주어진 선택을 변경함으로써 어떠한 이득도 얻지 못할 것이라는 점을 고려할 때 선택으로부터 벗어나지 않을 것입니다.

'제로 - 섬 게임'& amp; 경제학.

특히 경제학에 적용될 때 제로섬 게임을 이해할 때 고려해야 할 여러 요소가 있습니다. 제로섬 게임은 완벽한 경쟁과 완벽한 정보를 제공합니다. 즉, 모델의 두 상대방 모두 정보에 입각 한 결정을 내리는 데 필요한 모든 관련 정보를 보유합니다. 한발 물러나려면 대부분의 거래 나 거래가 본질적으로 제로섬 게임이 아닙니다. 왜냐하면 두 당사자가 거래하기로 동의 할 때 거래하는 상품이나 서비스가 거래하는 상품이나 서비스보다 가치가 있다는 이해 때문에 거래가 동의하기 때문입니다 그것은 거래 비용 후에. 이를 양수 합계라고하며 대부분의 트랜잭션이이 범주에 속합니다.

옵션 및 선물 거래는 제로섬 게임 시나리오에 가장 근접한 실질적인 예입니다. 옵션과 선물은 특정 상품의 미래 가격이 엄격한 시간 내에 어떻게 될지에 대한 정보에 기초한 베팅입니다. 이것은 옵션과 선물에 대한 매우 단순화 된 설명이지만, 일반적으로 해당 기간 내에 해당 상품의 가격이 상승하면 (보통 시장 기대에 반하여), 선물 계약을 이익으로 팔 수 있습니다. 따라서 투자자가 그 돈으로 돈을 벌면 상응하는 손실이있을 것입니다. 이것이 선물과 옵션 거래가 미숙 한 상인에 의해 착수되지 않아야한다는 면책 조항이있는 이유입니다. 그러나 선물 및 옵션은 해당 시장에 유동성을 제공하며 올바른 투자자 또는 회사에 대해 매우 성공적 일 수 있습니다.

주식 시장 전체가 흔히 제로섬 (zero-sum) 게임으로 간주된다는 점은 중요합니다. 오산은 다른 오해와 함께 오해입니다. 역사적으로나 현대 문화에서 주식 시장은 종종 도박과 동일시되는데, 이는 확실히 제로섬 게임입니다. 투자자가 주식을 매입 할 때, 그것은 회사의 이익의 일부분으로 투자자에게 권리를 부여하는 회사의 소유 지분입니다. 주식의 가치는 경제 및 기타 여러 요인에 따라 위 아래로 갈 수 있지만 궁극적으로 그 주식의 소유권은 우연히 또는 다른 사람의 손실을 보장하지 않는 이익 또는 손실을 초래할 것입니다 . 반대로 도박은 누군가가 그것을 잃은 다른 사람의 돈을 얻는 것을 의미합니다.

주식 시장과 관련해서는 또 다른 신화가 있습니다. 그 중 일부는 하락하는 종목이 어느 시점에서 다시 올라야하고 상승하는 종목은 반드시 하락해야하며, 주식 시장은 극도의 부유층만을위한 것입니다.

옵션 : Zero Sum Game Myth.

제로섬 (Zero-sum)은 게임 이론에서 한 사람의 이득이 다른 사람의 손실과 같기 때문에 부의 부작용의 순수한 변화는 0입니다. 제로섬 게임은 2 명의 플레이어 또는 수백만 명의 참가자를 가질 수 있습니다. 옵션 거래는 많은 제로섬 게임으로 간주됩니다. 하지만 실제로 제로섬 게임입니까?

두 명의 다른 옵션 전문가가 두 가지 의견을 제시하고 결정하도록하겠습니다.

대부분의 사람들은 옵션 거래를 제로섬 게임으로 간주합니다. 당신이 거래를 할 때, 누군가가 상대방을 맡고, 당신이 이득을 얻을 때, 다른 사람은 동등한 금액을 잃습니다. 이 정의에서 '제로섬 게임'이라는 용어는 옵션 및 일반 거래에 적용되지 않는다고 주장하기는 어렵습니다.

그러나, 나는 그 주장을한다.

상인이 주당 $ 75로 상승 할 때 특정 지주를 판매하기로 결정하면 상인은 정신 정지를하거나 자신의 중개인과 GTC (좋지 않은 취소) 판매 주문을 입력 할 수 있습니다. 주식이 팔리면 상인은 그 결과에 만족한다. 물론 주식은 더 많이 움직일 수 있으며, 우리 매매자는 매매를 통해 '상실된'돈과 '매수인'이 돈을 벌었다고 주장 할 수 있습니다. 이 관점에서 거래는 제로섬 게임입니다. 나는 구매자가 돈을 벌었다고 인정 하겠지만, 판매자를 희생 시키지는 않는다.

나는 이것을 다음과 같이 보는 것을 선호합니다 : 우리의 상인은 그가 얻고 자하는 이익을 얻었습니다. 그리고 그것이 일어 났을 때 그는 그 주식의 소유권을 기꺼이 다른 상인에게 넘겨주었습니다. 일단 직위가 계좌에서 벗어나면, 상인은 아무것도 만들지도 잃지도 않습니다. 주식 가치의 모든 변경 사항은 새로운 소유자에게만 영향을 미칩니다. 주식을 매각 한 상인에게는 상응하는 손실이 없습니다. 한 상인은 우아한 출구를 만들었고 이익을 받아 들였지만 다른 상인에게는 새로운 투자가있었습니다.

대부분의 사람들은 옵션을 다르게 봅니다. 하지만 나는 그렇지 않습니다.

통화 옵션을 구입하고 더 높은 가격으로 판매함으로써 수익을 얻는다면 판매자가 내 이익에 상응하는 손실을 입었다 고 생각할 이유가 없습니다. 판매자가 연극을 헷지하고 내가 한 것보다 훨씬 큰 이익을 얻을 수도 있습니다.

옵션이 제로섬 게임을 나타내는 것으로 생각하면 모든 거래는 독립 실행 형이며 그것이 수익이된다면 다른 사람은 잃어버린 것임을 전제로합니다. 위의 상인이 주식 소유권을 다른 투자자에게 이전하는 것이 $ 75 / share에서 좋은 아이디어가 될 것이라고 결정한 것처럼, 커버 된 콜 작가도 마찬가지입니다.

커버 된 콜을 팔 때, 주식 가격이 파업 가격을 훨씬 상회 할 때 나는 감격한다. 그것은 내가 원하는 이익을 얻는 것을 의미합니다. 그보다 더 좋은 점은 - 큰 집회가 곧 열리면 나는 현금 목표의 90 %를 가지고 무역을 끝낼 수있을 것입니다. 왜 지난 10 %가 희생되었을 때 그렇게 좋은가? 시간 때문에. 만기일이 도래하기까지 여전히 많은 주가 남아 있다면, 나는 다른 곳으로 돈을 재투자 할 수 있으며 같은 현금을 사용하여 테이블에 남아있는 10 % 이상의 돈을 벌 수 있습니다.

내 통화를 구입 한 사람이 큰 이익을 얻은 것은 사실 일 수 있습니다 (거래가 헷지되지 않은 경우).하지만 그건 내 손실이 아닙니다. 사실, 그것은 (제시된 시나리오에서) 나의 추가적인 이익이었다.

옵션은 위험을 이전하기 위해 고안되었습니다. 커버 된 콜 예에서 판매자는 목표 이익에 도달하는 데 도움이되는 현금을 수락했습니다. 이렇게함으로써, 그는 그 / 그녀가 기꺼이 무역의 수익 잠재력을 제한하기 위해 현금을 가져갔습니다. 그러나 요점은 희생 될 잠재적 인 이익이 없다는 것입니다. 통화 판매자는 파업 가격 (75 달러)으로 주식을 매도하고 옵션 보험료 외에 75 달러를 모은 커버 드 콜 작가보다 적은 수익을 올렸습니다.

옵션 구매자는 제한된 위험을 감수했습니다. 주식이 충분히 빨리 또는 충분히 빨리 오르지 않으면 그 구매자는 손실을 입었을 것입니다.

헤지 옵션 거래에서 제로섬 게임과 비슷한 것을 보지 못합니다. 나는 다른 사람들이 그것을 흑백으로 보았다는 것을 이해한다. 하나가 얻으면 다른 하나는 길을 잃었다. 그러나 그것은 지나치게 단순화 된 것입니다.

CBOE만큼 오래 된 옵션 거래에서 도시 신화가 있습니다 : 옵션 거래는 제로섬 게임이라고 종종 말합니다. 즉, 누군가가 이기면 다른 사람이 잃어야 만합니다. 맞습니까? 음 ... 아니.

주식이나 옵션 또는 미래 또는 무엇이든지 위 또는 아래로 갈 것이고, 우리 중 하나만 옳을 수 있다는 것이 사실입니다. 그러나 그것은 우리 각자가 편에서 다른 것을하지 않는다고 가정합니다.

기본 주식의 전형적인 옵션 거래에서 몇 가지 시나리오를 살펴 보겠습니다.

당신이 전화를 걸면, 마켓 메이커가 그 전화를 당신에게 팔고 있음을 의미합니다. 주식이 오르면 돈을 벌고 마켓 메이커는 돈을 잃는다. 권리. 그러나 그것에는 더 많은 것이 있습니다. 마켓 메이커가 전화를 걸면 짧은 통화를 헤지하기 위해 주식을 구매하여 즉시 헤지 할 수 있습니다.

이제, 당신은 아직 전화가 오래되었지만 마켓 메이커는 전화를 짧게하고 이제 주식을 길게합니다. 주가가 올라가고, 당신의 통화도 가치가 올라간다고 가정 해 봅시다. 그 전화가 부족한 시장 제작자는 돈을 잃어 버리고 긴 주식에 돈을 벌고 있습니다. 긴 주식의 이익이 짧은 통화의 손실을 초과 할 가능성이 있습니다. 이 경우 귀하는 귀하의 지위에 돈을 벌고 마켓 메이커는 자신의 지위에 돈을 벌게됩니다.

이 경우 두 분 모두 이길 수 있습니다.

주식이 추락했다고 가정 해 봅시다. 마켓 메이커는 전화가 짧고 전화를 팔 때받을 프리미엄을 유지하기 때문에 돈을 벌 수 있습니다. 그러나 그녀는 너무 오래 주식을 보유하고 있으며, 짧은 통화로 얻은 것보다 더 많은 돈을 잃을 것입니다. 당신은 그 긴 전화를 소유하고 있으며 주식이 떨어지면 잃게됩니다.

이 경우 두 분 모두 잃게됩니다. 차이점은 마켓 메이커가 당신이 가진 무역의 반대와 함께 시작했지만 그녀는 그것을 다른 것으로 바꾸 었다는 것입니다.

그래서 옵션 시장은 실제로 무역의 반대편을 차지하는 두 명의 독립적 인 상인을 볼 때 제로섬 게임이 아닙니다. 각각은 다른 거래자가 아무 것도하지 않고도 자신의 지위를 헤지하거나 조정할 수 있습니다. 거래 옵션의 장점은 시장 뉴스, 변동성, 만기까지의 시간, 기본 거래 등을 기반으로 투자 결정을 내릴 수 있고, 언제든지 초기 거래 또는 포지션을 헤지하기 위해 다양한 옵션 전략을 수립 할 수 있다는 것입니다. 거래의 "패자"쪽에 헤지 (hedge)가 있고 그물 결과가 승리라면, 두 명의 거래자가 승자가되고, 제로섬 인수가 창 밖으로 나옵니다.

그러나 모든 트레이더와 투자자를 합산하여 살펴보면 트레이딩은 제로섬 게임이됩니다. 마켓 메이커가 단기 전화에 대한 헤지로 주식을 매입하면 다른 사람이 그 주식을 그녀에게 팔고 있습니다. 재고가 올라가면, 주식을 팔아 넘긴 사람이 이익을 놓치게됩니다.

따라서, 제로섬 이론은 시장의 웅장한 계획에 대해서는 효과적이지만, 반드시 상인 대 상인 수준에는 맞지 않습니다.

이게 당신을 어디로 떠나요? 신중하게 거래를 선택하고 그들이 당신에게 의미가 있는지 확인하십시오. 옵션 거래와 함께 적절한 헤지를 고려하고 다른 사람들이 자신의 이익 / 손실 비율에 대해 걱정하게하십시오. 당신은 당신에 대해 걱정해야합니다.

SteadyOptions이란 무엇입니까?

전체 거래 계획.

완벽한 포트폴리오 접근법.

다양 화 된 옵션 전략.

독점 커뮤니티 포럼.

꾸준하고 일관된 이득.

고품질 교육.

위험 관리, 포트폴리오 크기.

실제 채우기를 기반으로 한 성능.

무 지향성 옵션 전략.

10-15 월 무역 아이디어.

5 ~ 7 % 월별 순 수익률을 목표로합니다.

최근 기사.

배당 신화에 대해 말하다.

"투자자들은 배당금의 형태로 1 달러에 무관심해야한다. (주식 가격이 $ 1 하락한다.) 또는 주식을 팔아서받는 1 달러. $ 1이 $ 1이 아니라고 생각하지 않는다면 사실이어야한다. 그 이후로는 "배당 버그"에 물린 사람들을 제외하고는 도전적이었다.

제시, 12 월 8 일.

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여기 재미있는 실험이 있습니다. 위대한 경기 침체가 있기 전에 다시 15 개의 다른 회사에 15,000 달러를 균등하게 투자한다고 가정합니다. 그런 다음 시장 침체기를 통과하게하고, 무엇이든 팔지 않고 투자를 유지하십시오. 오늘 너는 얼마를 가질 수 있니?

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긴 straddle 옵션 전략에 익숙하지 않은 사람들을 위해 옵션 거래에서 동일한 기본, 파업 및 만료에 대한 Put 및 Call을 동시에 구매하는 것을 포함하는 중립적 인 전략입니다. 무역에는 제한된 위험 (무역을 위해 지불되는 대변)과 무제한의 이익 잠재력이 있습니다.

김 선생님, 11 월 27 일

1 개의 댓글 1,082보기 Al_g의 댓글 (12 월 6 일).

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우리는 지난 2017-09-03에 오라클에 대해 썼습니다. 3 일 간의 모멘텀 스윙 트레이드를 앞두고 동일한 8 일간의 사전 테스트를 통해 8 일간의 사전 수입주기와 290 %의 총 수익을 기록했습니다. 기간. 오라클의 다음 수입일은 12-14-2017이지만 아직 확인되지 않았습니다.

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리버스 아이언 콘도르 (Reverse Iron Condor, RIC)는 리스크가 제한적이어서 제한적인 수익 트레이딩 전략으로 기본 주식 가격이 어느 방향으로나 빠르게 움직일 때 이익을 얻도록 설계되었습니다. RIC Spread는 정체 된 기본 재고에 베팅하는 사람으로부터 Iron Condor Spread를 구입하는 곳입니다.

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2 개의 댓글 2,968보기 김 11 월 23 일에 의한 코멘트.

Netflix 사전 수입 모멘텀 거래.

Netflix는 10 월 16 일 월요일 마감 예정입니다. 그 이전의 7 일 달력은 10-9-2017입니다. THO에서 좋은 승리를 거머쥔 지금, 회사의 주목할만한 실적 추이를 소득 이벤트로보고, FAANG와 더 광범위하게 비교할 때입니다.

Ophir Gottlieb, 10 월 8 일.

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이 질문은 독점적으로 옵션과 관련이 없지만, 시간의 부패 요소가 주어지면 특별히 중요 할 수 있습니다. 질문은 다음과 같습니다. 거래를 종료하기 위해 사용하는 일반적인 규칙이 있습니까? 특히 특정 촉매에 대한 기대에 기반하지 않은 경우?

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0 댓글 188보기 MarkWolfinger 10 월 5에 의해 추가됨.

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MS는 월 스트리트 호라이즌 (Wall Street Horizon)에 따르면 시장이 마감 된 후인 2017 년 10 월 26 일에 수익을 낼 예정이다. 그 전에는 7 일이 2017 년 10 월 19 일이 될 것입니다. 마이크로 소프트는 잊혀진 메가 기술입니다. 애플과 알파벳 뒤의 세계에서 세 번째로 큰 회사이지만 FANG이나 FAANG 같은 재미있는 약어는 없습니다.

Ophir Gottlieb, 10 월 1 일.

16 comments 1,764보기 Khonsu 의해 10 월 20 일 댓글.

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모든 활동 홈 블로그 옵션 : 제로 합계 게임 신화.

항해.

회사 소개 : 옵션 트레이딩 자문 서비스는 고품질 옵션 교육과 실행 가능한 무역 아이디어를 제공합니다. Implied Volatility를 기반으로 단기 및 중기 옵션 거래 전략을 혼합하여 구현합니다.

면책 조항 : 우리는 투자 조언을 제공하지 않습니다. 우리는 투자 자문가가 아닙니다. 여기에 포함 된 정보는 투자 조언으로 해석되어서는 안되며 유가 증권을 매매하기위한 권유로 간주되어서는 안됩니다.

옵션은 제로섬 게임입니까?

비용은 복잡한 제품에 대한 간단한 접근 방식을 취합니다.

마크 울프 링거.

대부분의 사람들은 옵션 거래를 제로섬 게임으로 간주합니다. 당신이 거래를 할 때, 누군가가 상대방을 맡고, 당신이 이득을 얻을 때, 다른 사람은 동등한 금액을 잃습니다. 그 정의에서 & quot; 제로섬 게임 & rsquo;이라는 용어는 논쟁하기가 어렵습니다. 옵션 및 일반 거래에 적용되지 않습니다.

그러나, 나는 그 주장을한다.

상인이 1 주당 75 달러로 상승 할 때 특정 지주를 판매하기로 결정하면 상인은 정신 정지를하거나 자신의 중개인에게 GTC (좋고 취소 된) 판매 주문을 입력 할 수 있습니다. 주식이 팔리면 상인은 그 결과에 만족한다. 물론 주식은 더 많이 움직일 수 있습니다. 그리고 우리는 상인이 잃어버린 & rsquo; 돈을 팔아서 & lsquo; buyer & rsquo; 돈을 벌었 어. 이 관점에서 거래는 제로섬 게임입니다. 나는 구매자가 돈을 벌었다고 인정하지만 판매자를 희생 시키지는 않는다.

나는 이것을 다음과 같이 보는 것을 선호합니다 : 우리의 상인은 그가 얻고 자하는 이익을 얻었습니다. 그리고 그것이 일어 났을 때 그는 그 주식의 소유권을 기꺼이 다른 상인에게 넘겨주었습니다. 일단 직위가 계좌에서 벗어나면, 상인은 아무것도 만들지도 잃지도 않습니다. 주식 및 가치의 모든 변경 사항은 새 소유자에게만 영향을 미칩니다. 주식을 매각 한 상인에게는 상응하는 손실이 없습니다. 한 상인은 우아한 출구를 만들었고 이익을 받아 들였지만 다른 상인에게는 새로운 투자가있었습니다.

대부분의 사람들은 옵션을 다르게 봅니다. 그러나 나는 모르겠다.

통화 옵션을 구입하고 더 높은 가격으로 판매함으로써 수익을 얻는다면 판매자가 내 이익에 상응하는 손실을 입었다 고 생각할 이유가 없습니다. 판매자가 연극을 헷지하고 내가 한 것보다 훨씬 큰 이익을 얻을 수도 있습니다.

옵션이 제로섬 게임을 나타내는 것으로 생각하면 모든 거래는 독립 실행 형이며 그것이 수익이된다면 다른 사람은 잃어버린 것임을 전제로합니다. 위의 상인이 주식 소유권을 다른 투자자에게 이전하는 것이 $ 75 / share에서 좋은 아이디어가 될 것이라고 결정한 것처럼, 커버 된 콜 작가도 마찬가지입니다.

커버 된 콜을 팔 때, 주식 가격이 파업 가격을 훨씬 상회 할 때 나는 감격한다. 그것은 내가 원하는 이익을 얻는 것을 의미합니다. 그보다 더 좋습니다. 큰 집회가 곧 시작된다면 나는 현금 목표의 90 %를 가진 무역을 끝낼 수있을 것이다. 왜 지난 10 %가 희생되었을 때 그렇게 좋은가? 시간 때문에. 만기일이 도래하기까지 여전히 많은 주가 남아 있다면, 나는 다른 곳으로 돈을 재투자 할 수 있으며 같은 현금을 사용하여 테이블에 남아있는 10 % 이상의 돈을 벌 수 있습니다.

내 전화를 사 사람이 큰 승리를 얻은 것은 사실 일 수 있습니다 (거래가 헤지 화되지 않은 경우). 그러나 그것은 내 손실이 아닙니다. 사실, 그것은 (제시된 시나리오에서) 나의 추가적인 이익이었다.

옵션은 위험을 이전하기 위해 고안되었습니다. 커버 된 콜 예에서 판매자는 목표 이익에 도달하는 데 도움이되는 현금을 수락했습니다. 이렇게함으로써, 그는 그 / 그녀가 기꺼이 무역의 수익 잠재력을 제한하기 위해 현금을 가져갔습니다. 그러나 요점은 희생 될 잠재적 인 이익이 없다는 것입니다. 통화 판매자는 파업 가격 (75 달러)으로 주식을 매도하고 옵션 보험료 외에 75 달러를 모은 커버 드 콜 작가보다 적은 수익을 올렸습니다.

옵션 구매자는 제한된 위험을 감수했습니다. 주식이 충분히 빨리 또는 충분히 빨리 오르지 않으면 그 구매자는 손실을 입었을 것입니다.

헤지 옵션 거래에서 제로섬 게임과 비슷한 것을 보지 못합니다. 나는 다른 사람들이 그것을 흑백으로 보았다는 것을 이해한다. 하나가 얻으면 다른 하나는 길을 잃었다. 하지만 그것은 단순화가 너무 간단합니다.

InvestorPlace Media, investorplace / 2011 / 04 / are-options-zero-sum-game /에서 인쇄 된 기사.

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